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數據顯示，截至5月20日，全市場成立超十年的2030只公募基金中，有75只自成立以來的總回報超過10倍（以下簡稱“十倍基”），數量創歷史新高。在筆者看來，這類長跑型基金實現超額收益并非偶然，背后是其管理人堅定長期投資理念、投研團隊穩定接力、攻守兼備的投資策略以及嚴格審慎的風控制度等多重因素共同作用的結果。

75只“十倍基”的實現，本質上是長期投資理念在投資領域的具象化體現，是基金管理人與持有人雙向堅守的結果，而非單純的業績奇跡。

對于基金管理人而言，長期投資是這些“十倍基”的核心競爭策略，是摒棄短期業績焦慮、聚焦投資標的長期價值的投資定力，這種定力讓投資決策更具連貫性和可復制性，也為創造可持續回報提供了基礎；對于持有人而言，選擇堅持長期主義的基金管理人本身就是踐行長期投資理念，有信心在市場波動中堅定持倉，真正做到“相守不疑”。

同時，“十倍基”的持續增加也是中國資本市場投資理念日趨理性的生動展現。這類長跑型基金實現超額收益的背后，有一條清晰可辨的邏輯鏈條。能夠穿越十年周期并實現凈值穩步走高的產品，依仗的并非基金經理一己之力，而是一套完善的投研體系。當基金經理輪換，但投資理念和操作風格卻得到延續，這才是制度上的成功。

從“十倍基”的持倉結構和操作軌跡來看，其實現超額收益的另一核心要素，既不是追求短期高收益的激進投資，也并非跑贏平均收益的保守布局?！笆痘边M可攻、退可守的靈活策略，使其在市場波動中能夠跟得上節奏、捕捉到機會、守得住底線、控制好回撤，為其長期復利的累積創造了必要條件。此外，嚴格審慎的風控制度也是基金產品平穩運作的重要保障。

當然，過去的高收益不代表未來的高回報，歷史的十倍業績也并非未來十倍收益的保證，對于持有人而言，與其追逐短期業績爆發的“網紅”標的，不如選擇能夠持續創造價值的長跑健將。整體來看，在存在不確定性的投資市場中，用確定性的投資紀律應對波動，用長期主義的堅守去熨平短期的情緒起伏，方能在資本市場的投資長跑中行穩致遠。

關鍵詞： 十倍基——用長期堅守熨平短期焦慮